胜意五金网 >> 最新文章

【新闻】矿价跟随钢价波段式下跌淬火炉

2021-01-07

供应端政策性收缩PK终端需求回落

2016年,大部分工业品迎来了2008年以来的超级大牛市。其中,黑色系表现最为亮眼。展望2017年,供应侧改革进一步发酵,但终端需求面临下滑风险,矿价或跟随钢价呈波段式下跌。

除了供给侧改革之外,终端需求的弱复苏为今年价格大涨加了一把火。继2015年中国粗钢产量30年来首次负增长后,2016年粗钢产量恢复正增长,且表观消费量同比增长1.8%。从需求分项来看,2016年的需求支撑主要源自房地产、汽车和基建。展望2017年,基建增速或能维持20%,汽车增量由15%下降至7%,但房地产需求下滑是大概率事件。房地产需求下滑,基建部分少量对冲,2017年粗钢消费预计下滑1%。

市场对2017年中国房地产需求下滑分歧不大,矛盾点主要在需求拐点落地时点。我们认为,2017房地产需求下滑是大概率事件,且拐点可能已经在2016年年底出现。根据我们的需求模型,房地产需求将拖累2017年钢材2个百分点。

供应侧改革对传统需求逻辑主线形成冲击。“276政策”引发了2016年动力煤、焦煤、焦炭的大涨,而年底中频炉事件启动,让市场将2017焦点转至钢铁行业去产能。但与去年煤炭行业去产能不同的是,今年钢铁行业去产能面临终端需求下滑,技术实施难度大的困境,年内钢铁去产能对市场冲击或更多为脉冲式。去年11月底,江苏中频炉全部关停消息突然传出,随后山东、四川、唐山等地跟进,涉及关停产能近8000万吨。按照Mysteel全国中频炉1亿—1.2亿吨的产能估算,涉及关停产能已过半。

由于中频炉完全依赖废钢而不涉及铁矿石和焦煤,故其去产能有利于传统高炉的需求提高。假设终端需求零增长,中频炉停产或提高铁矿石需求2%,这也是年末市场多头的主要逻辑之一。不过去年11月底环保大检查过去后,随着年底钢厂利润快速攀高,已有少量中频炉悄然复产,后续进展仍待观察。

除拆除过剩产能外,另一干扰产量释放的手段在于环保限产。2016全年环保限产成为常规化调控手段,上半年园博会、下半年G20峰会均出现较长期的限产,而年底随着北方雾霾加重,高炉开工始终限在75%附近,中长期限产无疑更严,这也是造成黑色短期冲击的因素之一。但今年钢铁去产能预计难以重演煤焦的大涨行情,较之去年的区别主要有:

第一,去年需求弱复苏,今年需求不乐观。煤焦大涨背景在于去年房地产需求温和向好,且供应端直接去产量。但今年房地产需求已然下滑,需求端大概率走弱,而供应端政策导向为去产能而非直接去产量。

第二,钢铁行业去产能技术性难度大于煤炭。煤矿国有企业占比大、产地集中,钢铁企业民营占比大且极为分散。钢铁行业有效去产能需一系列人员、资金配置。

第三,钢铁去产能表现为脉冲式冲击。去年煤炭去产能冲击较大的原因是政策延续性超预期。煤炭“276”政策4月、5月即开始执行,但在库存缓冲下直到10月、11月现货才全面紧缺。目前年钢铁行业不是大规模集中拆高炉而导致产能不够,在充裕资金和利润支撑下,供应端短暂收缩后能够看到产量随即跟上。

因此,虽有市场炒作钢铁去产能,但实际效果尚待观测。去产能冲击配合环保限产常态化,钢厂中长期利润重心上移,今年大概率不会重现供不应求。

综上,今年矿价整体趋势较为悲观,或从80美元高位回落至50美元。考虑行业低库存和一季度供需错配行情,黑色高点或出现在3月—4月。宏观方面,警惕原油价格上涨和货币环境变化的影响。套利方面,对钢厂中长期利润普遍看好,建议年内逢低做多钢厂利润;铁矿石1705合约大幅贴水,关注5月—9月合约正套。

紫阳治疗癫痫专科医院

如何治疗卵巢早衰好

五原癫痫医院哪家好

友情链接
小便黄喝什么药 贵州威门药业产品有哪些 小便结束有刺痛感啥原因 请问小便发黄怎么办 热淋清颗粒的价格 苏州妇科医院 潍坊白癜风医院哪家好 云南昆明癫痫医院 成都割包皮医院 苏州妇科医院 苏州妇科医院 潍坊白癜风医院哪家好 云南昆明癫痫医院 成都割包皮医院 苏州妇科医院 苏州妇科医院 潍坊白癜风医院哪家好 云南昆明癫痫医院 成都割包皮医院 苏州妇科医院 苏州妇科医院 潍坊白癜风医院哪家好 云南昆明癫痫医院 苏州妇科医院 潍坊白癜风医院哪家好 湿疹用什么办法能把它给消除掉 哪种皮肤病会出现剧烈瘙痒 虫咬皮炎肿了一片 湿疹用什么办法能把它给消除掉 女人皮肤瘙痒如何治疗 虫咬性皮炎好的治疗方法 手上的湿疹都抓破了怎么办 皮肤过敏瘙痒治疗小妙招 虫咬性皮炎日常护理 手足癣多长时间能治好 皮肤瘙痒该怎么解决 虫咬性皮炎蚊虫叮咬创面 手足癣会越来越严重吗 皮肤越抓越痒是荨麻疹吗 大人得了湿疹消除的妙招是什么 手足癣与湿疹的区别 丘疹性荨麻疹破皮怎样治 得银屑病应该多吃什么 手足癣长厚皮裂口怎么回事 丘疹性荨麻疹注意事项 儿童什么病会引起皮肤瘙痒 女人皮肤瘙痒如何治疗 虫咬性皮炎好的治疗方法 手上的湿疹都抓破了怎么办 皮肤过敏瘙痒治疗小妙招 虫咬性皮炎日常护理 手足癣多长时间能治好 皮肤瘙痒该怎么解决 虫咬性皮炎蚊虫叮咬创面 手足癣会越来越严重吗 皮肤越抓越痒是荨麻疹吗 大人得了湿疹消除的妙招是什么 手足癣与湿疹的区别 丘疹性荨麻疹破皮怎样治 得银屑病应该多吃什么 手足癣长厚皮裂口怎么回事 丘疹性荨麻疹注意事项 儿童什么病会引起皮肤瘙痒 大千医药 甘肃早产医院 西安耳鸣医院 江苏尿毒症医院 唐山搬家公司 混凝土压力试验机 冲击试样缺口投影仪 工程服订做